USDT的“黄昏”,稳定币的战国时代

来源:财经网 2018-11-30 17:37:55

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2018年11月27日,Tether发布公告称,将重新开通注册通道,并将对新用户重新启动账户验证,用户可直接用Tether兑换法币。值得注意的是,用户存取或兑现法币的最低门槛设定为——10万美金。公告中提及,USDT专门为专业投资者设计。

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根据链上财经计算,以最低10万美元计算,存储法币需缴纳100美金。如果是法币提现,按0.4%计算,手续费则为400美元。而以该档999,999美元计算,手续费高达3999.99美元,与之相比,1000美元的手续费则更为划算。所以在10万美元到999,999美元区间,法币提现手续费在400—1000美元之间。至于100万美元以上的手续费费率较为固定。

价格区间

法币提取费

法币存入费

10万美元—999,999美元

400—1000美元之间

100—999,999美元之间

100万美元—1000万美元

1万—10万美元之间

1000—1万美元之间

1000万美元及以上

30万美元以上

1万美元以上

随后,Tether的“盟友”Bitfinex也发公告表示,自11月27日起,Bitfinex将提供Tether的法币交易通道,添加USDT/USD和EURT/EUR两组Tether-法币交易对。同时,这两组法币交易对兑换法币的汇率将不再是1:1的固定汇率,根据市场波动情况而定。

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“Tether公告中提到的关于10万美元的限制,体现出该公司对散户或小额投资者的“歧视。””有业内人士向财经网—链上财经提到。

知名区块链专家洪蜀宁也有类似的看法,他提到, 10万美元以下的取现请求是不被支持的,也就是说散户只能在市场上抛售,无法以1:1从Terher兑换,这也是Tether公司对套利风险的规避手段。但这种做法会让投资者对USDT的信心进一步下降,不利于维持USDT的价格稳定。

Tether的“变与不变”

“实际上,Tether的标准一直都没有变过。在上述公告前,散户(这里特指 10 万美元以下的 USDT 持有者)想要把 USDT 变成法币,也无法在Tether账户提现。只有Bitfinex才能进行提现。而且Bitfinex 的注册门槛都极其高,需要至少 1万美元才能正常使用该交易所的服务和交易功能,USDT 的法币提取同样是需要严格的 KYC、AML认证,并且,最低提现额度和相应的手续费也与当前的规则类似,散户基本不可能直接找到 Bitfinex 进行直接兑换法币的操作,而必须通过中介。” OK区块链研究员邓曲奇向财经网—链上财经解释到。

TLAB资深分析师李炼炫向链上财经解释为什么要设置如此高的门槛,他表示,提高兑换门槛,降低挤兑风险。从实现角度出发,门槛太低容易造成市场一有风吹草动,持币小散户就去兑换美元,产生羊群效应,反而造成USDT不稳定;持币大户是高净值客户,不会轻易抛售USDT,是稳定币保持稳定的关键,为了维持该群体对USDT的信心,需要保障其承兑通道。

实际上,据财经网—链上财经了解,Tether早在2017年11月就因为漏洞问题,对USDT的存取款进行了暂停和限制。

Tether曾发公告称,2017年11月19日星期日,外部攻击者通过恶意行动从该公司的钱包中盗取了30,950,010.00美元的Tether代币。为了对攻击原因进行彻底调查,tether.to后端钱包暂停服务。

 

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2017年12月,Tether再发公告称,截至2017年12月19日,Tether正在启用有限钱包服务,系统仍在处理原始11月19日关闭后发送的积压交易,因此在过去一个月内发送的任何用户存款都应该可以在几天内在各自的钱包中获取和访问。

 但是鉴于之前的安全漏洞问题,Tether正在构建和开发一个新的平台,与此同时,将逐步淘汰并停止当前的钱包服务和所有旧地址。为防止可能的资金损失,用户不应试图将任何资金存入其旧钱包或存款地址。此外,在构建新系统时,公司将禁用平台上的新注册。

 

值得一提的是,该公告提出,在Tether迁移到新平台之前,客户无法直接通过tether.to购买或销售Tether。Tether只与它所认可的全球十几家加密货币交易所和其他合格企业客户安排创建账户和兑换服务。

 

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这之后,整整一年,个人账户一直都处于限制状态,同时Tether也没在随后的公告中披露平台迁移的更多细节。

“实际上,早在2017年11月,Tether对于散户的账户,就一直有限制,此前不过是通过一些交易所和OTC(场外交易)市场进行交易。但是在场外,USDT将会出现一定的折价”。资深投资人潘震向链上财经说到。

整体来说,Tether公告对业内的影响不大,因为只是换了个兑付方而已。以前是由Bitfinex负责,公告之后,USDT由Tether负责,实际上交易所本就不应该负责稳定币的承兑工作。”李炼炫对链上财经总结到。

 

稳定币不在“稳定”引争议 

如果说,USDT换兑付渠道一事本身对行业影响不大,那么Bitfinex宣布停止固定汇率兑换的问题,则导致业界对稳定币产生新的争论。

 

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11月28日,Dfund创始人赵东(Bitfinex股东之一)在微博中提到,解除1:1的承兑,承认“稳定币不在稳定”,这是一个巨大的进步。 

区块链资深观察者王亮对此有不同观点,他认为,顶着稳定币帽子的USDT在10月15日暴跌13%的事件发生后就已经失去了信用,作为同一批人运营的两个产品团队来说,Bitfinex与Tether谁是USDT的责任人并不是很清晰。

实际上,市场上对Bitfinex与Tether的关系也是议论纷纷。

根据媒体报道,Tether的USDT上线的第一家交易所就是Bitfinex,与此同时Bitfinex也在很早时就为USDT开通了法币兑换渠道。

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另外,根据链得得消息,Bitfinex隶属于一家名为iFinex Inc.的公司,该公司2012年在维京群岛注册,CEO为Mr. Jean-Louis van der Velde。巧合的是Tether公司的董事也是这位Mr.Jean-Louis van der Velde。

 

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如上图,Bitfinex和Tether的CEO、CFO、以及首席战略官等核心人物均一样。Bitfinex和Tether可以说是一波人,两块牌子。

邓曲奇也有类似的观点,他表示,这个说法把稳定币和真实意义上的“货币”进行了混淆,误导大众。

“货币是交易的媒介,稳定币则是一种无息永续刚兑债券。货币天生就是不稳定的,但USDT相当于Tether的1美元无息债券。如果稳定币不在稳定,就相当于Tether 公司违约,结果就是信用破产,将带来恶劣的社会影响。这就不是进步了,相反是巨大的“退步”,那就意味着 Tether 欺骗了所有人。”

苏宁金融研究院区块链研究员陶竞虹则提出,稳定币本来就是不稳定的。除了USDT这种锚定法币的稳定币以外,还存在着锚定加密资产的稳定币,比如DAI,其很大程度上取决于锚定的加密资产的稳定性。甚至还有不锚定其他资产的稳定币。而且即使是USDT这种锚定法币的稳定币,实际上其价值也是不稳定的,因为美元本身就是不稳定的。

Tlab 资深分析师姜孜龙则更认同赵东的观点,他认为,像现在的情况,本质是允许有更多的人通过固定和浮动利率的价差套利,即大额手续费固定,小额部分任何价格与大额手续费之间的差额均可以获利。这就是让整个社区通过利益动机,鼓励其进行市值的维护。

 

USDT后继乏力,稳定币群雄争霸?

2018年10月15日下午,火币、OKEx等数字货币交易所出现行情异动,稳定币USDT币价大跌超过10%,创史上最高连跌记录,与此同时,BTC和ETH最高涨幅均在10%以上。15日当天,USDT没有销毁的情况下,市值瞬间蒸发了 14%,当时跌至 24 亿美元。

财经网—链上财经曾撰文分析认为,这起事件起于USDT托管银行破产,在彭博社等媒体的唱空下,部分大额USDT账户准备离场,但Bitfinex锁定了这些账户,造成对付困难,导致用户恐慌性抛售。

时至今日,USDT的信心似乎仍没有回复,USDT的价格经常徘徊在1以下。

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数据来源:Coinmarketcap

 

由于市场重挫,使得多家交易所开始审慎评估USDT作为稳定币龙头的稳定能力,10月15日事发当天,OKEx便发布公告称,上线TUSD、USDC、GUSD以及PAX等四个稳定币,10月22日,OKEx更进一步,再发公告表示,将在香港地区开通上述四个稳定币的法币兑换通道。此外,OKEx还对外表示未来或将上线更多稳定币种类。

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火币也不甘落后,在事发四天后,10月19日上线由自己平台背书的稳定币解决方案—HUSD,即当用户充值任意一种稳定币的时候,在账户中会体现为HUSD,当用户提币的时候,可以选择提出任意一种稳定币;当一种币存量不足时,也可以选择提出其他稳定币。

目前,该解决方案支持四种稳定币:Paxos Standard(PAX),True USD(TUSD),USD Coin(USDC)以及Gemini Dollar(GUSD)。

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 资料来源:火币全球官网公告

相比于OKEx与火币的快速反应,币安的动作却显得略有迟缓。据币安公告显示,早在9月21日,币安就开放了PAX/BNB、PAX/BTC两个稳定币交易对的充值,9月27日,币安再发公告称,Binance将于2018年09月29日18:00(UTC+8)正式上线 PAX/BNB交易对。但对10月15日,USDT发生的大跌,币安并没有明显表示。直到11月26日,币安才宣布自己未来的稳定币计划,公告称,币安提供更多稳定币(Stablecoin)交易,现已将“USDT市场”更名为“Stable市场(USDⓈ)”,后续Binance将开放更多交易对。

 

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对此现状,洪蜀宁认为,多家交易所选择会消除USDT一支独大的现状,随着USDT的衰落,会形成稳定币军阀混战的局面,这种情况与哈耶克所描述的货币非国家化很相似,但并非密码货币真正的发展方向,只是一个过渡阶段,可以降低传统资金入场的门槛。

姜孜龙则表示,交易所方面永远是趋利的,自然是希望在稳定币上有自己的布局。但从现阶段的体量来看,USDT仍旧占据优势。

对于最终形成USDT的衰落,多个稳定币崛起的市场格局,邓曲奇也坚信不疑。他总结认为,USDT在今年 10 月的大跌之后市场份额快速下降。主要是几点原因:

•动作太慢,不管是审计还是官网充提的改版都是早就该做的事情,他们一直拖到现在才做;

•不透明,团队资料、美元银行、内控措施等大众关心的问题一直都神神秘秘的,大家不信任 Tether 也怪不得别人;

•法律风险高,今年以来,CFTC(美国商品期货委员会)和 BOJ(美国司法部)分别对于USDT 操纵 BTC 价格发起调查,虽然目前调查结果还没出来,但是潜在很大的风险;

•手续费高门槛高,比起其他同类型的稳定币(TUSD、GUSD、PAX)等,USDT 的费用惊人的高。

 

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邓曲奇最后提到,大势所趋,以后的稳定币市场不太可能一家独大,应该是自由竞争,谁做的好谁更透明更可靠就用谁的。所以,交易所未雨绸缪也是可以理解的。

文中王亮、潘震皆为化名

 

 

 

 

 

 

 

郭竞/文
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