摘要：短期内贷款利率下降可能会对银行的息差、盈利有一定影响，但存款基准利率是保留的，而且将在未来较长时间内保留，人民银行也将指导市场利率定价自律机制，稳住银行负债端的成本，为银行可持续发展营造有利的条件

《财经》记者 张威/文 袁满/编辑

“房贷利率由参考基准利率变为参考LPR，但最后出来的贷款利率水平要保持基本稳定。”

中国人民银行副行长刘国强，8月20日上午10时在国务院政策例行吹风会做出上述表示。“具体怎么操作，过几天人民银行将会发布关于个人住房贷款利率政策的公告，有一些细节现在还正在调研，调研以后再明确。但是有一点是肯定的，房贷的利率不下降。”

上周，国务院常务会议部署运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低和解决融资难的问题。8月17日，人民银行正式发布公告，宣布改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。（详情见《贷款利率并轨启动，央行公布LPR改革方案》https://mp.weixin.qq.com/s/HSsZIJhBrikt-SvEGO_szA）

今日上午，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2019年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为4.25%，低于此前4.31%水平；5年期以上LPR为4.85%。

来源：全国银行间同业拆借中心

东方金诚首席宏观分析师王青认为，为保证贷款利率“换锚”顺利过渡，本次LPR加点幅度较高。与原有LPR(商业银行对其最优质客户执行的贷款利率)相比，新LPR仍小幅下调6个基点，幅度虽然有限，但已释放实体经济信贷成本下行信号，且未来LPR还有一定下调空间。

中国人民银行副行长刘国强表示，这次推出新的LPR形成机制，旨在推进利率市场化改革，由各报价行按市场化原则报价，并由银行参考LPR自主加点定价，有利于疏通货币政策传导机制，提高市场配置资源的效率，促进降低企业融资成本，缩小国家调控政策与实体经济感受之间的落差。

中国银保监会副主席周亮在上述吹风会上表示，“我们预判，在当前的形势下LPR的实行有利于降低企业特别是民营和小微企业的融资成本。”

数据显示，今年上半年，全国小微企业贷款余额达到35.6万亿元，其中普惠性小微企业的贷款余额是10.7万亿元，增速达到了14.27%，增速比各项贷款增速高了7.14个百分点。同时，获得贷款的企业数量达到1988万户，比年初增加了265万户。上半年，新发放普惠性小微企业贷款利率是6.82%，比2018年全年平均利率水平下降0.58个百分点。

对于LPR改革对于商业银行的影响，中国人民银行货币政策司司长孙国峰回应，短期内贷款利率下降也可能会对银行的息差、盈利有一定的影响，但另一方面就存款利率来说，存款基准利率是保留的，而且将在未来较长时间内保留，人民银行也将指导市场利率定价自律机制，加强对存款利率的自律管理，维护市场竞争秩序，稳住银行负债端的成本，为银行可持续发展营造有利的条件。

孙国峰表示，前期整个利率水平下降幅度是比较大的，我们看债券回购的利率，十年期国债收益率，现在是3%左右，比去年年初下降1个百分点。企业债券的利率下降了1.2个百分点左右。整体利率都是在下行的，但是过去的LPR形成机制没有很好的反映市场利率的变化。在新的LPR形成机制下，由于市场化程度的提高，将对过去市场利率的下降予以更多的反映，这样会带动LPR的下行。

“今天9点半公布的LPR水平较之前的水平稳中有降，既是报价行按照市场化原则根据自身对最优质客户贷款利率自主报价的体现，也是新的LPR对市场变动更多反映的体现。”孙国峰说。

东方金诚判断， 接下来商业银行在新发放贷款过程中，将以新LPR为定价基准，根据不同客户的风险水平，确定贷款利率，这也意味着未来整体贷款利率水平下调幅度有望加快。这一趋势将在三季度一般贷款平均利率数据中有所体现。实施降息的时点或在三季度末或四季度初期。

有观点认为新的LPR机制会增加人民币的贬值压力，孙国峰表示，人民币汇率的波动完全是一个市场化的行为。目前人民币汇率预期平稳。目前人民币对美元汇率中间价、在岸市场汇率、离岸市场汇率已经“三价合一”，表明市场预期总体平稳，这也印证了我们之前说过的，“7”既不是年龄，也不是堤坝。人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。

“至于这次改革完善LPR形成机制，有利于降低贷款利率，主要针对的是企业融资成本。通常我们说和汇率直接相关的是市场利率，这次改革并不涉及市场利率的变化，这次改革的关键词是贷款利率的市场化。因此对人民币汇率没有直接影响。”孙国峰强调。