没有真金白银的联盟都是假联盟。交叉持股为东航与吉祥航空后续业务合作做了良好的开端    

《财经》记者 陈亮/文  施智梁/编辑

持续一年多的东方航空（600115.SH/00670.HK/NYSE：CEA）与吉祥航空（603885.SH）交叉持股终于落下帷幕。

9月6日，东航集团（东方航空母公司）与均瑶集团（吉祥航空母公司）签署战略合作协议，并宣布双方集团及旗下的航空主业公司东方航空和吉祥航空从商业伙伴关系升级为战略合作伙伴关系

交叉持股后，东航集团合计持有吉祥航空15%股份，成为吉祥航空第二大股东，均瑶集团仍是吉祥航空控股股东，东航集团在A股市场出资达38.22亿元。而均瑶集团合计持有东方航空10%股份，成为东方航空第二大股东，东航集团持股低于50%。

股权合作外，双方董事会架构也会调整。东方航空董事会秘书汪健向《财经》记者透露，根据约定，双方将互派一到两位层级较高、拥有丰富经验的董事。派出的董事还会进入到规划战略委员会等专业委员会中，目前双方正在积极协调董事派出的相关程序。

在风云突变的当下，抱团取暖显得尤为重要。国际航协调查显示，在经济增长放缓、燃油价格波动以及中美贸易局势持续紧张的作用下，2019年第二季度，全球航空运输业盈利能力进一步下降。

大兴机场开航在即、上海国际枢纽港确立，目前东方航空加上吉祥航空在上海市场份额已超50%，两大航空巨头的深度牵手留下了无限遐想。

民航专家林智杰告诉《财经》记者，东方航空和吉祥航空是“斗则两伤，合则两利”，携起手来才能赚大钱。

均瑶集团、吉祥航空董事长王均金在接受《财经》记者采访时表示，吉祥航空和东航的合作对航空港建设是有好处的，有利于上海枢纽港的便利通达。和东航之间，还是会有竞争，但合作大于竞争。

十七年后再牵手

均瑶集团与东方航空颇有渊源。2002年，东方航空、均瑶集团和武汉市政府共同出资成立了武汉航空，东方航空持股40%，均瑶集团持股18%。

由于经营理念、时局的变动，均瑶集团退出了武汉航空。2006年，均瑶集团在上海创立了吉祥航空，形成东方航空、吉祥航空、春秋航空（601021.SH）在沪三足鼎立局势。

随着央企混改加速，尤其是在东航集团被定为国家发改委首批央企混改试点名单后，谁能入股东航备受外界关注。

均瑶集团看到了机会。2018年6月开始，双方启动交易谈判。据《财经》记者了解，当时有许多竞争对手，均瑶集团的大手笔投入以及航空主业追求的一致性让均瑶集团成为最后的胜利者。

双方交易初步成果在2018年7月正式浮出水面。

2018年7月，东方航空公告，拟向均瑶集团及吉祥航空合计发行不超过13.4亿A股、向吉祥航空及其指定的控股子公司发行不超过5.17亿H股，交易完成后，均瑶集团及吉祥航空将持有东航5%以上股份。

四个月后，吉祥航空发布公告称，公司拟向东航集团旗下负责产业投资的全资子公司东方航空产业投资有限公司(下称：东航产投)非公开发行不超过1.69亿股股份，募集资金总额不超过31.54亿元。募集资金将用于引进3架波音787系列飞机和购置1台备用发动机项目以及偿还银行贷款。

2019年1月，东航产投从均瑶集团和其子公司处受让7%的股份，转让价款合计为人民币17.13亿元。

今年9月双方交叉持股的靴子最终落地。9月3日，吉祥航空公告，东航产投出资21.10亿元，收购8%的股份。此次交易完成后，东航产投累计持有吉祥航空15%的股份。

在吉祥航空公告的同日，东方航空公告，东方航空向吉祥航空、均瑶集团、上海吉道航、结构调整基金合计发行13.94亿股A股股票，募集资金74.59亿元人民币。

林智杰表示，东方航空有效地利用了均瑶集团的资金降低自身负债率。

结合前期东航8月29日完成向吉祥香港发行H股，吉祥航空及母公司均瑶集团合计持有东方航空10%股份。

至此，双方联姻正式完成。值得注意的是，东航集团持有的东方航空股份已降至49.8%，东航集团二级子公司混改取得突破进展。

业务拓展尚未落地

资本的合作是前提，如何把资本合作真正落实到业务合作上至关重要。

截至今年上半年，东方航空机队达719架，平均机龄6.1 年的客运飞机，围绕上海、北京核心枢纽和昆明、西安区域枢纽，依托天合联盟合作平台构建起延伸至175个国家和地区、1150个目的地的航空运输网络。

南方航空机队数达849架，中国国航机队数达676架。东方航空机队数位居全国第二。

作为民营航空代表的吉祥航空，今年上半年机队数达72架，其中有4架用于远程航线的787飞机。

同时，东方航空是天合联盟成员，通过对接天合联盟，东航航线网络通达全球175个国家和地区的1150个目的地，年旅客运输量超过1.2亿人。

吉祥航空则是星空联盟优连伙伴，拥有在160多条国内外与地区定期航线；2018年年运输旅客超1,800万人次。

有了这些基础，双方在业务合作上有着广阔的前景。但目前双方仅仅实现了代码共享、机票互售。

林智杰认为，在东方航空和吉祥航空官网互售机票的基础上，未来可以进行包括常旅客计划、休息室共享、航班全面代码共享等深入合作。牢牢控制上海市场，实现共赢发展。

对于未来，东航集团总经理李养民表示，积分体系、会员体系等业务的打通也在考虑范围内。

此外，·在航线布局上，双方会在保持独立运营的情况下，实现航线互补。

东方航空和吉祥航空两家全服务航空公司展开合作之余，双方下属的低成本航空——中国联航和九元航空，也是未来双方合作的重点。

中国有着庞大的人口基数，随着经济不断发展，脱贫——小康——中产的发展路径逐渐明晰。对于脱贫和小康人群来说，低成本航空是最好的选择。

中国联航在北京市场占据一席之地，广州市场九元航空也在发力。汪健透露，双方低成本航空肯定会有合作，但是怎么合作尚未有成熟的方案。

虽然一切都没有定，但是双方交叉持股就是一个良好的开端。正如当年达美航空入股东方航空后，东方航空在中美航线上风生水起，每周有1800多个代码共享的往返航班。