8月19日晚间，中骏集团公布了2020年半年报，在疫情叠加经济下行的大背景下，其稳健发展的年中“成绩单”更显难得。次日，中骏集团盘中涨5.32%，报收4.16港元，总市值已达174.81亿港元。

营收利润双增 财务稳健千亿可期

2020年上半年业绩报告显示，始终保持稳健增长态势的中骏集团，上半年实现营收和利润逆势双增长。报告期内，集团实现收益151.35亿元，同比增长45.2%；期内溢利25.17亿元，同比增长14.7%；母公司拥有人应占核心溢利18.41亿元，同比增长19.2%；归母净利润21.14亿元，同比增长10.31%；毛利率为27.9%。

与此同时，在行业天花板显现，叠加上半年疫情给行业带来了巨大不确定性的情况下，中骏集团在规模上仍然维持了较高的增长速度，最近三年销售复合增长率达56%，是近几年规模增速最快的房企之一。半年报数据显示，2020年上半年，中骏集团合同销售额同比增长8.2%至400.76亿元，若以2020年930亿元的销售目标计算，其上半年已完成业绩目标的43%，如果下半年在销售上继续发力，将有很大希望进入“千亿俱乐部”。

难能可贵的是，在营收利润双增长的情况下，中骏集团充分把握上半年相对宽松的货币政策，积极换仓调整长短债比例，使得债务结构得到进一步优化。2020年上半年，中骏集团把握最佳时机，完成若干融资与再融资，有效延长平均贷款期限及降低融资成本。截止2020年6月30日，其现金及银行存款结余与短期债务的覆盖率为1.2倍，平均融资成本为6.7%，使得债务结构更加稳定，现金流也更为充足。

此外，土地储备作为房企“粮仓”，其规模与结构均对业绩起到至关重要的影响。2020年，在稳健迈向千亿级房企的征程中，凭借良好的市场判断，中骏集团继续保持稳健的拿地态度，充沛的土地储备及核心城市布局即体现了其穿越周期的把控能力。

半年报显示，中骏集团上半年土地储备新增10个项目，分布在包括厦门、福州、潍坊及许昌等8个城市，总土地成本约194.31亿元，地上总可建面积约为332万平方米。截至报告期末，中骏集团共有土地储备总规划建筑面积为3303万平方米，其中应占总规划面积为2006万平方米，权益占比约为60.7%，相较以往有所提升。分布于54个城市的土地储备可售货值约1700亿元，这一土储规模足以满足其未来3-4年的发展运营。

基于中骏集团稳健的财务表现和未来潜力，各大投行和专业机构纷纷看好其后市表现。2020年以来，已有先后14家国际及国内券商机构一致给予中骏集团买入评级，并被7家国际券商机构确认为首选股。其中，8月10日，克而瑞证券首次覆盖中骏集团，给予目标价5.52港元，并给予“强烈推荐”评级，盈利能力被高度看好。

深化一体两翼战略 发展韧性十足

在行业普遍陷入业绩下滑的大环境中，实现营收和利润再创新高，正是源于中骏集团“在不确定的环境中，把握更多经营管理的确定性”的经营管理理念。早在2017年，中骏集团即提出地产千亿级开发及”FUN+幸福生活”生态圈的双轨战略；在此基础上，2019年，中骏集团提出构建以地产开发为主体，以新零售购物中心及长租公寓为两翼的“一体两翼”核心业务发展模式。2020年，在不确定性加剧的背景下，“一体两翼”战略持续深化，为中骏集团业绩增长提供了十足的动力。

地产业务方面，年初中骏集团即打响地产板块“项目管理”与“营销”的两大“攻坚战”。一方面狠抓产品力，获得业内专业机构的肯定，更获得了客户认可，另一方面，中骏勇于迎接互联网线上营销的前沿趋势，打破地产营销边界，与平台联手发力线上，取得了不俗的成绩。其中，厦门中骏天盈、北京中骏云景台等即被市场高度认可，成为当之无愧的2020年明星楼盘。

除地产业务外，2020上半年，世界城、长租公寓战略进入快车道，新赛道协同效应明显。

其中，作为中骏商业快速发展的核心业务版块，FUNWORLD中骏世界城主打“活力缤纷，欢聚之城”的品牌理念，助推零售、餐饮、娱乐、社交、文化等多元化综合型的“生活体验中心”不断升级。截至2020年6月30日，中骏世界城新增体量约347万平方米，在15城落子17枚，接连入驻张家港、揭阳、福州、高密、许昌、湘潭等。中骏方面表示，中骏世界城FUNWORLD“百城计划”还将全面加速，预计2025年布局100个购物中心，2025年租金收入超过45亿元，为中骏提供可持续的盈利增长动力。

而定位中高端长租公寓市场的长租公寓品牌FUNLIVE方隅，则以 “介于长期租赁和酒店住宿之间的独特空间”为追求品质生活的新一代租客实现了其向往的租赁生活方式，亦在市场上广受好评。2020年上半年，FUNLIVE方隅坚持以“基金管理+数字化连锁运营”为商业模式，并与轻、中、重资产进行结合实现快速发展，目前已布局15座城市，管理规模达20000间。中骏方面表示，其计划至2025年，全国布局20万间长租公寓，管理租金规模超100亿元，资本资产管理规模超600亿元，成为最受信赖的全球资产管理平台。

作为“一体两翼”战略的两大业务板块，购物中心FUNWORLD世界城及长租公寓FUNLIVE方隅将构筑中骏集团“换道超车”的强大优势，而持续推进转型升级之路的中骏集团，今年下半场的表现也同样值得期待。

文/白志敏（责编：高雅）