财面儿丨佳源国际:压力之下 信心比黄金更可贵

来源:财经网 2022-06-22 12:05:22

自2021年下半年以来,房地产行业整体步入下行区间,身处其中的各大房企更是直接受到了市场疲软带来的冲击。而2022年上半年,受疫情等多重因素影响,房地产行业仍旧处于谷底。多家房企债务违约,使得市场对房企的信心也降至冰点。

2022年以来,Wind房地产行业指数已累计下滑近6%,多家房企股价持续下行。部分房企受债务、延期披露财报等因素影响,股票面临持续停牌。

不过即便是在这样的情况下,仍有许多房企在为挽回市场信心而持续努力,佳源国际便是其中之一。

拯救信心

面对资本市场的低迷现状,佳源国际选择为员工及投资者注入一针“强心剂”。6月20日,佳源国际发布公告称,将向部分企业员工授予1.305亿股购股权。

在公告中,佳源国际表示,过去一年,房地产行业整体下行,市场疲软,为了奖励公司员工在艰难时刻坚守岗位的敬业精神,董事会宣布将向130名承授人授出1.305亿份购股权,约占佳源国际已发行股本的2.64%。

公告显示,上述购股权的行权价为0.38港元/股,有效期自2022年6月17日始,至2025年6月16日结束。其中,共480万股购股权被授予了4名公司董事。

相较于一般投资者,企业高管及员工对公司的情况更加明晰。此次佳源国际选择向部分董事及员工授予购股权,也说明了企业方面对自身的信心充足。

此外,根据Wind数据显示,6月21日,佳源国际的市盈率(TTM)仅有0.8倍,低于行业平均,存在一定的回调空间。在估值低位选择向员工授予购股权,除去能够提振市场信心之外,也能够起到激励公司员工的作用。

而佳源国际的这一举动也得到了市场的正向反馈。6月20日,佳源国际股价一改此前的颓势快速上扬。当日,佳源国际的股价高开,盘中一度上涨94%,最终收于0.58港元/股,涨幅达73%。

拒绝“躺平”

当然,对于房企们而言,除去需要给资本市场注入更多信心之外,更为关键的是需要强大自身。

2021年,大部分房企的毛利率水平出现下滑,克而瑞数据显示,2021年,部分头部房企毛利率已经低于20%,典型房企毛利率中位数则较2020年同比下滑4.4个百分点至19.3%。

在这种情况下,佳源国际的毛利率水平仍旧处于较高水平。2021年,佳源国际的毛利约为53.99亿元,毛利率约28%,处于行业前列。

在风险控制方面,佳源国际也在积极调整策略,降低潜在风险,谋划企业未来。

企业于2020年就成为“三道红线”指标考核中处于“绿档”的民营内房股之一。2021年,佳源国际继续维持住“绿档”身份,且部分指标还在持续优化。

年报显示,2021年,佳源国际的净资本负债比率小幅下降,由2020年末的54%下降至53%。佳源国际表示,下降主要源于其主动控制杠杆水平,加强资金管理能力。

此外,企业在未触及“三道红线”的基础上,还在持续加强财务纪律,并且提前赎回海外债务,保证流动性安全。

年报显示,2021年,佳源国际累计回购优先票据合计2.94亿美元。2022年3月11日,其已将2022年到期的13.75%优先票据剩余本金1.33亿美元悉数偿还完毕。

而为了奠基未来,佳源国际还在持续增加优质项目储备。2021年,其在合肥、扬州、宿迁、贵阳等地共新增8个项目,并将新土地收购平均成本控制在5225元/平方米。截至2021年末,佳源国际的土地储备总量达1743万平方米,为企业未来发展打下扎实基础。

未来可期

当然,铸就信心不仅依赖于企业自身的努力,还要看外部大环境的冷暖。2022年前4个月,地产行业仍处于“寒冬”之中。

易居研究院数据显示,2022年1-4月,全国31省份新建商品房成交面积同比下滑了21%,新建商品房成交均价同比下滑了11%,房地产市场仍不乐观。

不过,在这场“寒冬”中,新的希望已经初现。在地产行业整体遇冷的背景下,各地都适时出台了相应的政策以帮助地产行业度过危局。从数据上来看,虽然1-4月地产行业相关数据下滑较为严重,但5月单月的数据已经出现边际改善。

政策面上,近几个月以来,多地出台政策刺激房地产交易。截至5月31日,根据诸葛找房数据研究中心不完全统计,各地共计出台松绑政策超220次,其中5月单月出台调控政策达99次。此外,从信贷端来看,5月15日,央行差别化信贷政策允许各地首套房利率可下降20个基点。5月20日,5年期LPR下降15个基点,意味着各地房贷利率最低可降至4.25%。

此外,国家统计局数据显示,5月份单月,地产开发投资额环比拉升14%,房企购地面积环比增长45.9%,全国商品房销售面积环比增长25.8%。

在政策利好、疫情影响消退等多重利好下,房地产市场正在逐步回暖,而这种回暖也同步反映在佳源国际的销售情况上。据公开披露的数据显示,2022年5月,其合同销售金额约9.827亿元,环比增长10.21%;合同销售面积约7.62万平方米,环比增长17.10%。

不仅如此,华泰证券在研报中称,商品房销售的拐点已经初现。据易居研究院预测,2022年6月,全国100个城市新建商品住宅成交面积预计将环比增长21%。

而对于佳源国际来说,未来的销售情况或也将随着市场的复苏逐渐回归增长态势,而当拥有持续增长的实际数据支撑后,企业也将进一步增加市场的信心。