2月26日，由《财经》杂志、《财经智库》、财通汇联合主办的“第五届全球财富管理论坛——经济重构中的财富管理态势”在北京举行。中国保险行业协会秘书长商敬国在发言中指出，养老金的教育十分重要，因为这是为未来财富安全而准备的重要一课。通过养老金的教育，有利于让更多人对个人养老问题形成客观公正的认识。目前，在养老保险体系的第三支柱发展上，我国已经走出了具有里程碑意义的第一步，接下来要思考如何尽快激励更多个体主动参与进来。

同时，商敬国表示，养老金的规模对于养老金市场的参与者至关重要，包括保险公司、养老金资管机构及基金公司等。“这个市场的培育需要在筹资端更快的资金规模积累，太小的市场很难有市场化的竞争，毕竟市场越大，专业机构才能通过市场竞争给客户提供更好的服务、更低的管理成本、更好的收益。在养老金规模上，我们应该有更多激励措施。”

以下为发言实录：

商敬国：谢谢主持人。我们知道人寿保险公司是保障人的生老病死，“老”是生命周期里一个我们需要补的课，养老金融或养老金跟个人到底有什么关系？现在我们不太全面认识养老金的问题，好像养老就应该是退休人士应该考虑的，不是的，养老金应该从我们工作第一天开始要把它作为摆在面前的很重要的事项之一，因为养老金是积累出来的，不是谁给予你的，所以说养老金融可以说是很多年轻人应该规划、加入的，应该作为很重要的一项考虑，特别是在年富力强的时候，养老金更为重要，因为它不具有可逆性，当你真正需要的时候发现没有积累，你的生活品质就会受到很大的影响。虽然我们翻译过来有个“老”字，英文里是这样的，如果他工作了，雇主没有一个养老金计划，职工就很不安心。

就养老金我谈两点：第一，投资问题。我们怎么选择？养老金是一个计划，它和整个国家社会保障制度相结合的，和个人的贡献紧密结合的，我们讲的更多的是个人养老金，国家的现收现付不在我们讨论之内。在筹资阶段，国务院已经发了促进第三支柱发展的意见，为我们开了如何加入、如何筹资的一条路，这是我们国家第三支柱发展方面走出了里程碑的第一步，国家提供了这样的金融设施。筹资端很重要的一点，怎么尽快激励个人，能够把更多的本来用于未来养老的钱放在基础设施账户里，像小川行长讲的，人很自然的不会考虑未来60岁、70岁、80岁的问题，但我们要通过一种制度的安排，鼓励他把更多钱存在这个账户里用于以后的养老，这是实现个人财富稳定和整个社会稳定的很重要的制度安排，我们国家已经走出了第一步，通过制度的完善，更多的人加入，更多的人把更多的钱放在账户里，这是筹资的问题，我们每个人都应该把国家给的政策用上。

第二，养老金的教育特别重要，从发达国家看，他们养老金的教育也不是一开始他们就认识深刻，为什么他们有自动加入计划呢？加入不加入有选择权，但我是先让你放进来，你有权退出，但发现很少有退出的。养老金的教育不亚于平时在学校上学的教育，因为它是为未来财富安全的一个很重要的课。养老教育对个人养老问题有一个客观公正的认识，这也增加了社会稳定的一个结构。

刚才说到筹资端，我们应该有更多的钱用于未来的养老，进入到长寿时代，活的年龄更长，可能需要更多的钱使得生活品质不下降。养老金的规模对于养老金市场的参与者至关重要，有保险公司、养老金资管机构、基金公司，这个市场的培育需要在筹资端更快的资金规模积累，太小的市场很难有市场化的竞争，毕竟市场越大，专业机构才能通过市场竞争给客户提供更好的服务，更低的管理成本，更好的收益。在养老金规模上，我们应该有更多激励措施。现在很多人买奢侈品也不愿意为养老计划，因为他不觉得这是必需品，当养老金的教育做的很好，可以使很多闲置的资金流动性很好，收益率也会提高，发达国家养老金的规模都是万亿级的，中国这么大，规模在世界上也应该是数一数二的，市场的扩大依赖于我们筹资的效率，使市场的参与者更快参与进来，包括国内国际的一些专业投资机构、资产管理机构，使得养老金增值更好，把这个市场变得更成熟，专业的机构提供专业的建议，使得养老问题不再困扰我们。因为不可能每个人都懂得金融知识、投资知识，但我们知道有个计划对我们是有利的，加入进去可以知道个体的风险，如果这个钱不用，可以投资一些高波动性、高收益率的资产。如果每个月要拿钱的时候，这时候可以转为固收类的，风险较低，这类服务都是由专业机构服务的，所以这个市场的形成很重要，如果筹资做得好，这个市场就会慢慢起来，就会成熟。我们对养老的担忧交给一些养老机构，我们做一点选择就可以了，就是要不要加入。

我先讲这么多，谢谢！

袁雪：接着商秘书长最开始提出的问题，我们现在已经有了建立个人养老的观念，但更多的人处于无法找到相应的可信任的产品，包括刚才提到了，不管是儿童教育，成长金融，儿童金融，大家都有意识了，但是不是有足够可以满足大家需求的供给？请各位谈一谈自己的感受。比如养老金方面，是不是有足够好的产品，足够让大家信任的产品，可以让大家主动加入这个计划？

商敬国：供给侧的问题，金融产品，我们现在还是处于产品的竞争，比如这个产品是哪个机构的关系不多，这个产品收益率怎么样，大家关心的比较多一些，它有没有保证。这是一个市场在初级发展阶段在比较粗放的时候的一个现象。这个阶段在数字化的背景下我们会更快的过去，比如养老金，你把它的外壳剥掉，它并不是复杂的，当然它的制度的设计有它的复杂性，但是对于个人呈现出来的并不是很复杂的东西，比如我要交钱，我怎么交，这钱有没有给我税收，为什么要交，为什么把钱放那么几十年，因为这个钱有人比你自己管理得更好，我怎么相信你，市场竞争。最后是投资团队，这个产品只是中间的表现形式，使得产品的竞争很容易走向价格竞争，价格竞争的最后结果就是大家都变得更糟了，客户也没有得到很好的回报，投资机构到一定的收益率也提不上去了，并且越来越短期化，投资的短期化对于不管是投资机构还是个人，特别是对养老金来说，其实是不好的一个习惯。我们要怎么养成长期的储蓄的习惯，其实制度设计已经在里边了，如果国家给你政策的话要一直放在那里，这是用于养老金的钱不能拿出来，你可以多放，但是这些钱强制把你的钱用到未来长期的投资，为你长期的需要。

我觉得市场的发展阶段，一个产品的卖点也很多，产品的卖点可以说的让客户打动你，比如收益率多高。养老金的收益率不能简单的和短期的收益率比如银行存款去比较，因为它不是你现在取出来需要的收益率，你的收益率是未来的，我想没有哪个机构说保证未来在养老之后收益率不低于5不低于6，这相当于是风险和收益对等的概念。当然从大的趋势来讲，经济的发展和养老金的增值是相匹配的，经济在增长的时候，除非它的投资团队不是很好，市场竞争使得优秀的专业机构就会脱颖而出，而且在市场没有生命力的机构就可能会退出市场，这应该是正循环，我们会从选产品到选机构选品牌，这是市场不断成熟的表现。