巾帼她力量，芳华半边天。现如今，越来越多的职业女性愿意丢开“循规蹈矩”，以气象万千的姿态走向台前。

近年来伴随着基金资产规模的扩张和基金经理数量的与日俱增，越来越多的女性基金经理守护着投资者的钱袋子，她们成为领域的佼佼者，她们聚焦所在行业最新动态的判断、对自身坚守信念历程的总结，以及对同行业女性打破常规的建议。

以中欧基金为例，公司已有20位女性基金经理管理公募基金产品，分别在主动权益、量化、多资产以及固收等多个投资团队中扮演着重要角色。

“16年的投研经验跨越了几轮周期和牛熊市。研究周期资产的时间最长，也拓展了制造、大消费等领域的产业研究和企业价值分析。经历了数次迭代，最终形成征‘基于产业周期的价值投资’的投资方法论。”中欧产业优选混合基金经理叶培培总结道。在她看来，投资方法论、纪律、经验和心态四个要素相辅相成，缺一不可。

中欧产业优选混合基金经理 叶培培

据悉，叶培培经济学硕士，16年证券从业经验，8年投资经验。历任申万研究所首席分析师、部门总监，太平洋资产管理有限责任公司投资经理。2021年12月加入中欧基金，历任投资经理。2023年12月任基金经理。

个人投资理念是周期思维的价值投资。擅长周期、制造、大消费等领域的产业研究和企业价值分析。

实际上，在平衡好工作和事业之余，叶培培仍不忘提升自己。她通过广泛而长期的阅读，提升自身思想的广度与深度，每年12本书的深度阅读，这对于她的决策与行动都有很大的帮助。此外，还会通过书法、运动健身来减压。

正如橡树资本创始人霍华德·马克斯所说的，周期的本质是人性的体现，它们强迫行动的力量是强大的，尤其是达到极致并且为群体共有的时候。叶培培特别喜欢，也有效地通过迭代的方式来实现、适应当下市场环境的投资策略。

“通过研究周期去判断我们所处的周期类型和位置，能更好的预测未来趋势，利用较高的胜率和赔率获得投资机会和超额收益。”叶培培说，并强调到，不同产业的核心驱动力不尽相同，比如技术进步驱动的产业，创新能带来新的需求。周期或长或短，或强或弱，但它们都客观存在，是不以人的意志为转移的客观规律。

她还介绍到，在自己的体系中会通过一些方法辨识出不同产业的供需格局和所处的生命周期，对企业经营周期位置进行排序。比如说通过渗透率和收入增速去判断产业处于导入、成长、成熟和衰退的哪个阶段。

更多的去布局处于出清和回升期的企业，能更多更早的享受到戴维斯双击带来的股价弹性空间。产业成熟期往往能捕捉到龙头进阶的二次增长机会。在产业整体供给侧收缩的背景下，优质企业通过大幅增加资本开支、研发费用等获得市占率和产品竞争力提升。利润大幅波动可能导致市场对企业经营周期出现认知偏差，提供买入机会，市场对这一类资产还存在较大的认知偏见。

在投资过程中，叶培培会从三方面进行考察：首先判断企业的商业模式是否具备长期价值。

在她看来，假设自己是企业的掌舵者，驾驶企业这艘船出海的过程中，评估碰到的机会和风险。会判断企业提供的产品或者服务是否能迎合需求或者创造新的需求。在这个过程中它是怎么构筑壁垒，并以此获得持续的长期的现金收入。

第二，会结合产业周期的研究框架，选取处于有利产业周期位置的阿尔法公司，通过产业周期低谷、心理波动、企业经营周期认知偏差等机会获得估值和业绩共振收益。尽量避免处于产业不利位置的行业和公司。

最后，对企业的定价也非常重要，尽量从资产全生命周期角度评估价值，买入低估资产。