作者：张奥平 经济学家、新质未来研究院院长

国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会3月31日发布数据显示，3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为51.1%、50.6%和50.3%，比上月上升0.7、1.5和3.9个百分点，均高于临界点。3月份，非制造业商务活动指数为53.0%，比上月上升1.6个百分点，高于临界点，表明非制造业景气水平持续回升。

1、本月PMI时隔6个月重回扩张区间，主因是制造业供需两端实现回升，且市场需求回升强于供给的结果。数据来看，代表需求端的新订单指数较上月上升4.0%至53.0%，同样时隔6个月重回扩张区间，且其上升幅度快于代表供给端的生产指数（生产指数为52.2%，比上月上升2.4%）。

此外，值得关注的是，需求端中外需回升的力量加速显现。代表外需的新出口订单不仅时隔12个月重回扩张区间，且大幅上升5.0%至51.3% 。

2、此前PMI连续5个月处于收缩区间的主因是市场需求不足。2023年10月至2024年2月新订单指数皆处于低于50.0%的收缩区间，代表市场需求环比逐月下行，而同期代表供给端的生产指数仅处于春节月的2月在收缩区间。

3、往未来看，PMI有望继续处于扩张区间。伴随着市场需求端的回暖，外需的逐步回升，内部宏观政策持续发力，如超长期特别国债形成实物工作量，以及新一轮大规模设备更新与消费品以旧换新等需求扩张政策落地，PMI有望继续处于扩张区间。

4、从价格端来看，3月出厂价格指数较2月环比下降0.7%至47.4%，连续6个月处于收缩区间。出厂价格指数与代表上游的生产者价格指数PPI环比方向基本同步，反应出当下生产端仍存价格压力。