继2022年之后，索菲亚再次交出满意的年度“成绩单”。4月11日晚间，索菲亚披露2023年年度报告。报告显示，2023年公司实现营收116.66亿元，同比增长3.95%；归母净利润12.61亿元，同比增长18.51%。营收、净利润实现双增长，“跑赢”行业增速。

值得关注的是，索菲亚第四季度营业收入34.65亿元，同比增长5.37%。另外，公司还抛出了相当可观的分红方案，拟每10股派现10.00元，预计派发现金股利约9.52亿元。索菲亚究竟度过了一个怎样的2023年？

经营战略持续精进促增长

2023年受持续调控的影响，房地产销售走弱。据国家统计局数据，2023年，商品房销售面积111735万平方米，比上年下降8.5%，其中住宅销售面积下降8.2%。商品房销售额116622亿元，下降6.5%，其中住宅销售额下降6.0%。

家居作为与房地产关联紧密的行业，随着2023年，房地产销售走弱导致家居需求出现缩减，行业企业也面临一定的业绩压力。据国家统计局数据，2023年，全国家具制造业营业收入为6555.7亿元，同比下降4.4%；利润总额364.6亿元，同比下降6.6%。反观索菲亚，2023年营收增长3.95%，净利润增长18.51%，两项数据均“跑赢”行业增速。由此可见，过去一年在行业整体下行的大背景下，索菲亚可谓是实现了逆市增长。

究其原因，通过企业公开信息分析来看，靠“衣柜”起家的索菲亚持续进行着自我蜕变，“多品牌、全渠道、全品类”战略持续精进。

具体来看，2023年，为满足不同消费人群的全屋定制消费需求，公司以价格区间作为区分，打造了不同风格的索菲亚、米兰纳、司米、华鹤四大品牌。值得一提的是，索菲亚品牌进一步拓品类，围绕整家营销推动厨柜、木门、家居家品的放量，驱动持续增长，而且工厂端平均客单价19619元，同比增长6.30%。最终实现营业收入105.52亿元，同比增长10.96%；而米兰纳品牌，也保持快速开店节奏，加快下沉市场覆盖，且在整家套餐中逐步融入厨柜、家居家品等品类，工厂端平均客单价13934元，同比增长6.57%。实现营业收入4.72亿元，同比增长47.24%。

据悉，索菲亚于2019年就切入整装赛道，目前该赛道已经成为公司收入增速最快的渠道之一。事实上，2023年，索菲亚也集成整装渠道，强化装企客户的拓展与合作，围绕多品牌、多品类持续创造增量，实现营业收入同比增长67.52%。

毋庸置疑，除了战略层面的推动以外，2023年管理层面对市场机遇，敢打敢拼逐新攀高的魄力，也是2023年索菲亚“成绩”表现优异的一个主要原因。据了解，2023年在公司战略目标指导下，管理层带领公司主动求变，触发对数字化本质、愿景、路径的认知、引领，甚至亲力亲为参与转型的整个过程。在2023年，推动“成本领先”、“精益制造”、“IPD体系架构变革”、“AIGC创新”等多个项目落地，深入挖掘内部潜力，借助移动互联网、大数据和人工智能等技术进行数字化转型，全面提升公司综合运营效率，助力企业业绩提升。

也正是得益于企业稳健的业绩表现。2023年度，索菲亚拟向全体股东每10股派发现金股利10.00元，实现分红9.52亿元。难能可贵的是，自2011以来，公司已累计现金分红50.34亿元（含已公布尚未实施的2023年度分红金额）；累计向社会公众股东募资22.61亿元，分红募资比达222.64%。

未来成长动能充沛

中国房地产经过二三十年的发展，存在庞大的存量房市场装修需求。可以说，存量房时代的到来将会让家居行业迎来大洗牌。

对此，有业内人士认为，大家居建装行业已进入存量激活阶段，其中的旧房翻新改造，将是各路力量角逐的新赛道。

而每年商品房销售面积的变化就是非常好的佐证。据国家统计局数据，2021年全国商品房销售面积同比增长1.9%；2022年同比下降24.3%；2023年同比下降8.5%。

对旧房总量与旧改市场的分析，一些研究机构亦有结论。据海通证券的分析，存量房旧改2021年到2026年的年均复合增长为8.7%，预计渠道规模占比从2021年的27.7%，提升至2026年的32.1%。

贝壳研究院2021年发布《第三次大转型：中国住房新十年》报告，其中提到，过去20年里，住房存量超过350亿平方米，房屋改造、旧房装修等方面孕育巨大的市场机会。

而艾瑞咨询数据也透露，2022年我国家装市场规模首次突破三万亿元，同比增速为7.8%。行业正在从增量市场逐步向存量市场过渡，未来3年家装行业增幅依旧会高于GDP，预计2025年市场规模将达到37802亿元。

综上所述，多种数据都指向一种结论，存量市场不仅是未来中国大家居建装市场的动力来源，而且也是众多家居企业的支撑点。基于此，展望2024年，索菲亚成长动能仍然充足。以索菲亚为例，目前在北京、上海、广州、深圳这些城市，存量房客户已经超过一半；未来这一客户结构的趋势变化还会进一步渗透。

此外，面对行业的变化，索菲亚不断探索新模式，找准多元生活方式切入口，以“墙地一体”切入旧改赛道，并逐步推出橱柜、系统门窗、卫浴等新品类，引领行业开辟整家新航道；同时也通过增强与装企的合作渗透旧改市场，并不断开发出拎包2.0、旧改社区店、旧改服务中心等多种业务模式，未来这些模式将会成为索菲亚抢占旧改市场的重要突破口。

而且，在品牌端，米兰纳也不断在逆境中崛起，短短三年里，品牌的营业门店数量从0迅速突破了500+，覆盖了全国95%以上的地级市。据企业年报，2023年该品牌的营业收入已经达到了4.72亿，累计已为10万多个家庭提供了个性化定制服务。不可忽略的是，司米也完成了从单品类时代向高端整家定制的转型，华鹤也紧随其后确定了自己整家定制的发展战略。

据浙商证券轻工研究团队分析称，米兰纳作为下沉市场重要抓手，下沉市场招商、建店仍有较大空间，预计保持快速开店，同时开拓橱柜品类。

西南证券04月15日则发布研报称，给予索菲亚买入评级。评级理由主要包括：主品牌营收增长稳健，米兰纳品牌切入整家定制增长靓丽；传统渠道精益管理，整装渠道贡献显著等。

此外，多家券商也看好索菲亚未来的发展。东莞证券分析称，索菲亚作为国内定制家居龙头企业，随着公司“大家居”战略的稳步进行，未来成长可期。

国金证券研报认为，索菲亚近来年始终坚定推进大家居发展战略，整体执行效果较为理想，也为公司后续在行业需求整体承压的背景下进一步稳健增长理顺了发展路径。整体来看，公司战略思路清晰，增长驱动力依然较多，后续逆势增长可期。