银行理财产品业绩比较基准再迎密集下调。据梳理，近期，农银理财、兴银理财、民生理财、招银理财、北京农商银行等多家银行及理财公司均发布公告，调降理财产品业绩比较基准。同时，基于市场及投资运作情况，多款定期开放类理财产品宣布提前终止。

专业人士分析称，受债券市场波动影响，理财产品收益率有所下滑，为了适应市场环境变化，理财公司需要调整产品业绩比较基准以保持投资者预期与实际收益的匹配。部分理财产品收益不确定性较大，或将面临净值波动，提前终止有利于最大程度保障金融消费者合法权益。

调整业绩比较基准的同时，理财公司还推出阶段性降费优惠，通过降低管理费、销售服务费等留存客户。杭银理财、渤银理财、南银理财、招银理财等旗下均有理财产品费率降为0，宁银理财宣布部分理财产品不收取浮动管理费。

理财产品业绩比较基准密集下调

市场利率下行趋势下，银行理财产品业绩比较基准也迎来下调。

据梳理，近期，农银理财、兴银理财、民生理财、招银理财、北京农商银行、莱商银行、天津滨海农商银行、盛京银行等多家银行及理财公司均对旗下理财产品业绩比较基准进行调整。

5月7日，农银理财发布公告称，基于当前市场情况变化，该公司拟对“农银安心·灵动”120天人民币理财产品业绩比较基准进行调整：自2024年9月5日起（含当日），产品业绩比较基准由3.40%（年化）调整为2.65%-2.95%（年化）。

据梳理，此前4月29日，农银理财已连续披露多则公告，“农银安心·每年开放”第4期、“农银进取·两年开放”价值精选第3期、“农银同心·每季开放”优选配置第2期、“农银匠心·半年开放”第2期等不同持有期限10款定期开放式理财产品业绩比较基准均有所下调，以业绩基准上限计算，降幅在5-80个基点。

除了农银理财之外，还有多家银行及理财公司宣布下调产品业绩比较基准。

具体来看，兴银理财丰利悦动稳享3个月定期开放4号固收类理财产品业绩比较基准由2.75%--2.85%调整为2.20%--2.30%；招银理财招睿零售青葵系列半年定开10号固定收益类理财计划第11个投资周期的业绩比较基准由2.50%-3.70%调整为2.10%-3.10%；民生理财贵竹固收增强两年定开4号理财产品业绩比较基准由4.2%-6.2%调整为3.4%-4.5%；北京农商银行“金凤凰理财”28天最短持有期型净值型理财产品业绩比较基准由2.35%-2.85%变更为2.05%-2.55%……

对于业绩比较基准下调的原因，理财公司多表示主要是源于底层资产收益的波动。农银理财在公告中解释称——近年来权益市场波动加剧，主要股票指数出现明显下跌；2024年以来，债券静态收益率出现幅度较大的下降，保持低位。

星图金融研究院副院长薛洪言分析称，银行理财产品的底层资产，主要是存款类产品、债券以及小部分权益产品，受市场利率持续下行影响，银行理财产品底层资产预期收益率也不断下降，调降业绩基准是必然选择，也是无奈选择。

此外，中国银行研究院研究员杜阳也指出，受债券市场波动影响，理财产品收益率有所下滑，为了适应市场环境变化，理财公司需要调整产品业绩比较基准以保持投资者预期与实际收益的匹配。同时，在银行理财全面净值化运行之后，理财公司更加重视投资者教育工作，下调部分产品的业绩比较基准，可以降低客户心理预期。

有研究机构分析表示，未来理财产品业绩基准或仍将呈现下调趋势。“随着债券市场收益率中枢快速下行至低位，理财资产端利率下行大于负债端成本粘性，资产负债收益率‘倒挂’压力有所加大。”光大证券在研报中预计道，后续理财业绩基准调降必要性较强，截至4月17日，理财公司开放式产品线披露业绩基准下限中枢3.29%，较年初下降27bp，后续业绩比较基准预计将进一步下行。

多款理财产品提前退场

市场波动对理财产品的投资收益及规模都将带来影响。银行及理财公司除了顺应市场变化下调业绩比较基准以降低投资者预期之外，还提前终止运作了部分理财产品。

5月8日，烟台银行公告称，该行“蓝海汇”1年周期开放式净值型理财015期、016期于2023年5月23日成立，到期日2028年5月23日。产品运行情况良好，考虑到未来市场波动及该行产品结构调整，为保护投资者权益，根据理财产品说明书“提前终止权”的约定，烟台银行拟于2024年5月23日提前终止该理财产品。两款产品原定投资期限均为5年，现存续一年便提前终止。

据梳理，近期还有多款定期开放类理财产品提前退场。基于当前市场环境下资产的风险收益情况，为维护客户利益，中邮理财决定提前终止邮银财富·鸿锦一年定开40号人民币理财产品；交银理财根据市场以及投资运作情况，提前终止稳享固收增强两年定开16号理财产品；厦门银行根据产品目前投资运作情况，为最大程度保障投资者利益，提前终止融鑫创信12个月定开4号净值型理财产品。

从理财公司披露的提前终止原因来看，多集中于根据市场波动和产品运作情况，为保护投资者利益而作出的“决定”。

杜阳解释称，从需求端来看，经历“破净潮”后，投资者风险偏好更加趋于稳健，理财产品的赎回需求相对较强，进而导致产品规模下降，或触发中止运营的阈值。从供给端来看，部分理财产品收益不确定性较大，或将面临净值波动，提前终止有利于最大程度保障金融消费者合法权益。

他指出，随着净值化转型的逐步推进，部分业绩表现较弱、净值波动较大的理财产品提前终止属于正常现象。提前终止部分理财产品将不会对市场产生影响。资管新规落地后，理财市场竞争日益激烈，当理财产品存在运营不当等问题时，通过合理程序退出市场也是提升理财市场发展质量的重要环节。

多家研究机构分析认为，尽管当前理财产品收益有所下滑，理财市场规模增势仍将保持强劲。

中信证券在研报中表示，虽然4月底长债市场利率出现回调现象，但尚未对理财造成波及，破净率仍处低位，预计5月理财规模仍维持在较高水平，6月即便季节性大幅回调，预计也将维持在28万亿元左右，下半年有望站上30万亿元的高点。

招商证券研报也显示，24Q1估算理财规模接近27万亿元，4月理财规模增量2万亿左右。展望2024年，由于存款利率走低，理财规模有望稳健增长，理财规模或将突破30万亿元。

理财公司主动推出费率优惠

值得注意的是，与理财产品业绩比较基准下调举措同步的是，多家银行及理财公司也宣布下调产品固定管理费、销售服务费等，以阶段性费率优惠向投资者让利，部分产品费率直接降至0。

5月8日，宁银理财公告称，将对宁欣固定收益类日申季赎理财3号浮动管理费给予一定优惠，2024年4月26日至2024年7月4日期间将不收取浮动管理费。

5月7日，杭银理财也公告表示，为满足投资者理财需求，更好地为投资者提供服务，幸福99添益（安享优选）7天持有期2期理财A款、W款将于2024年5月10日起进行费率优惠活动，固定管理费由0.40%、0.30%降至0.01%；销售服务费由0.20%、0.40%降至0.00%。

另外，渤银理财理财有术系列丰裕持盈180天最短持有期固收增强理财产品1号销售服务费/固定投资管理费自5月10日起由0.60%优惠至0.00%；南银理财鼎瑞悦稳天添盈5号开放式公募理财产品、鼎瑞悦稳（最低持有7天）3号公募理财产品自2024年4月24日（含）固定管理费、销售费均由0.50%或0.40%优惠至0。

专业人士认为，除了配合阶段性降费举措外，在利率下行趋势下，理财公司面对投资者风险偏好变化，还需专注投研能力，切实提升竞争力。

薛洪言提及，过去两年，理财产品净值化成为主流，波动性加大叠加市场一度出现股债双杀，理财产品持有体验变差，更多的理财用户开始追逐低风险稳健理财或无风险存款产品，对理财规模和结构均产生影响。

“业绩比较基准下行一定程度上会加剧理财行业竞争的激烈程度，理财公司需要与其他竞争对手在收益水平、产品特色和服务等方面进行差异化竞争，以吸引投资者，获得更多市场份额。”杜阳表示。

他认为，为应对业绩比较基准下行带来的影响，理财公司可以根据市场环境和投资者需求，调整产品结构，如增加固收类、低风险理财产品供给，以满足不同投资者的风险偏好；加强投研团队建设，提高投资策略的有效性，努力实现在业绩比较基准之上的超额收益，以提升产品竞争力；运用数字化、智能化手段，开展精准营销，提高投资者对公司的信任度；主动关注投资者需求，及时回应投资者关切，提供专业、贴心的投资建议和服务，增强客户忠诚度。

文/钱晓睿