来源 | 《财经》杂志　作者 | 《财经》记者 孙颖妮　编辑 | 王延春  

当前经济主要矛盾是国内有效需求不足，下阶段要加大宏观调控力度，落实落细各项政策举措

8月15日，国家统计局公布了7月宏观经济运行情况。数据显示，需求端，1月-7月，全国固定资产投资同比上涨3.6%，涨幅较前六个月回落0.3个百分点。7月，社会消费品零售总额同比增长2.7%，增速比上月加快0.7个百分点。

供给端，规模以上工业增加值增长5.1%，增速比上月下降0.2个百分点。

外贸方面，7月，货物进出口总额36758亿元，同比增长6.5%，比上月加快0.7个百分点。其中，出口21389亿元，增长6.5%；进口15369亿元，增长6.6%。进出口相抵，贸易顺差6019亿元。

就业方面，1月-7月份，全国城镇调查失业率平均值为5.1%，比上年同期下降0.2个百分点。受季节性影响，7月全国城镇调查失业率为5.2%，比上月上升0.2个百分点，比上年同月下降0.1个百分点。

多位专家表示，7月内需不足的特征依然突出，同时，受天气影响，生产节奏有所放缓，国内经济内生动能仍有待改善。当前，经济回升基础仍需稳固，总需求不足、预期不振的问题仍然存在。

内需不足、预期不稳也体现在了7月的金融数据中。8月13 日，央行发布7月金融数据，新增社融及贷款数据均弱于市场预期。7月新增社融规模为7708亿元，低于市场预期的10216亿元，同比多增2342亿元；金融机构口径新增人民币贷款规模为2600亿元，低于市场预期的4560亿元，同比少增859亿元。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，7月金融数据总体偏弱，反映出当前经济回升向好态势仍要进一步巩固增强，居民和企业预期与信心偏弱，主动扩张信贷意愿较低，增加债务用于消费和投资的动力不足，融资需求增量主要来源于政府加杠杆。

当前经济的主要矛盾是国内有效需求不足，新旧动能转换存在阵痛。促进经济回升向好、提振微观主体信心，需要政策持续发力、更加给力，意味着货币政策的重心将向稳增长进一步倾斜。

有效需求不足，“出口火、消费淡”

7月30日召开的中央政治局会议有一个重要新提法：“国内有效需求不足，经济运行出现分化”。业内专家分析，“出口火、消费淡”是经济分化的表现之一。

这一状况在7月的经济数据中也表现较明显。7月，社会消费品零售总额同比增长2.7%，增速比上月加快0.7个百分点。

今年二季度以来，消费增速出现较大回落。4月、5月、6月，社会消费品零售总额同比增长分别为2.3%、3.7% 、2.0%，其中，4月增速较3月（3.1%）放缓0.8个百分点，6月增速较5月放缓1.7个百分点，低于市场预期的4%，增速创2022年以来新低。

需求不足也引起生产端和供给端数据的回落。7月，全国规模以上工业增加值同比增长5.1%，比上月回落0.2个百分点；环比增长0.35%。

国家统计局的数据显示，4月、5月、6月，规模以上工业增加值同比增长分别为6.7%、5.6%、5.3%，这表明工业生产从二季度以来已经连续三个月回落。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，这说明企业在订单不足的压力下，生产向收敛的方向发展。

出口数据则表现较好。7月，货物进出口总额36758亿元，同比增长6.5%，比上月加快0.7个百分点。其中，出口21389亿元，增长6.5%；进口15369亿元，增长6.6%。

今年以来，出口表现一直较为强劲。数据显示，一季度净出口拉动GDP增长0.8个百分点，较去年全年加快1.4个百分点，出口的边际效益改善，成为一季度GDP表现超预期的主要支撑。二季度以来，出口增速继续反弹。以美元计，6月出口金额同比增长8.6%，增速较上月扩大1.0个百分点，创2023年4月以来最高增速。中国民生银行首席经济学家温彬表示，出口增速的持续反弹对制造业投资和工业生产有较强拉动作用，为后续经济持续回升向好提供了支撑。

制造业投资维持高位，三大投资中挑大梁

经济运行的分化也体现在三大投资中。1月-7月，全国固定资产投资（不含农户）287611亿元，同比增长3.6%，比1月-6月回落0.3个百分点；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长8.0%。三大投资中，制造业投资延续挑大梁态势，其中，基础设施投资同比增长4.9%，制造业投资增长9.3%，房地产开发投资下降10.2%。

今年以来，制造业投资维持高位，领跑三大投资板块。1月-6月，制造业投资同比增长9.5%，增速比全部投资高5.6个百分点；对全部投资增长的贡献率为57.5%，比一季度提高5.2个百分点。

制造业是新质生产力发展的主阵地。当前，中国制造业向“新”向“绿”的转型升级态势明显。7月，高技术产业投资同比增长10.4%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长9.7%、11.9%。高技术制造业中，航空、航天器及设备制造业，计算机及办公设备制造业投资分别增长37.7%、10.8%。高技术服务业中，专业技术服务业、电子商务服务业投资分别增长25.4%、17.9%。

业内专家表示，从产业层面来看，传统产业和新兴产业之间的分化也日益明显。传统制造业，如钢铁、煤炭等行业，在产能过剩、环保压力加大以及市场需求疲软的背景下，发展陷入困境。以钢铁行业为例，由于市场供大于求，钢材价格持续低迷，许多钢铁企业面临亏损，不得不进行资产重组与结构转型。

而新兴产业，如新能源、人工智能、生物医药等则呈现出蓬勃发展的态势，成为“瞪羚”企业和“独角兽”企业孕育的温床。