由于欧元区利率过低，德国民众将储蓄转而投入房地产市场，以寻求资产保值

弗雷德里克·施图德曼（FrederickStudemann）发自柏林

《金融时报》评论和分析报道编辑

德国央行

也皱起了

眉头

德国的房地产市场通常都是波澜不惊，这一点令人欣慰。德国将近半数的人口都是租房住。当德国人决定买房时，他们往往会先存好多年钱，然后用存款来购买。而一旦买房之后，他们大多会一直住下去，很少会再换房。

但这种情况发生了变化。自金融危机以来，资金大量流入德国房地产市场，推动德国房地产价格在六年里累计上涨了40%－50%。人们预计2015年房价还会上涨4%以上。虽然远不及伦敦中心地区房价的涨幅，但也引发了一个问题：即德国是否会像欧洲其他国家和美国一样，面对房地产价格上涨带来的诸多困扰。

德国财政部已表示，房地产价格的上涨是“危险的”；作为本国传统资产监管者的德国央行(Bundesbank)也皱起了眉头，该行警告称，房地产价格已高估了25%。

媒体也纷纷报道房价飙升的离奇故事，并报道说一些新房东（其中一些是外国人）以“装修”为借口提高租金，导致许多长期租户无力承担租金，只得露宿街头。

为什么会出现这种转变？由于欧元区利率过低，德国民众将储蓄转而投入房地产（号称“混凝土黄金”）市场，以寻求资产保值。从柏林到慕尼黑各地的晚餐聚会上，人们都在谈论欧元毫无价值(Der Euro ist nichts wert)这一观点。低利率同时也意味着借贷成本较低，而相对于海外热点房地产市场，柏林等地的房价仍然颇具吸引力。因此，海外投资者（其中一些来自于在金融危机中遭受重创的欧元区外围国家）在德国出手买房，并不令人意外。

文化的改变也在发挥着影响，年轻一代的德国人已准备攀爬房地产的“阶梯”，而不再长期居住同一住所。

在某些社交圈子里，一些德国人也开始炫耀自己的房子买得有多值、赚了多少钱。而长期以来，在英美社交圈中，此类谈话往往会令聚会不欢而散。

不过，德国人并没有完全抛弃财务谨慎的作风。借钱买房仍然是一件让人很犯憷的事情。希望迅速获利的投资者面临着严格的租金保护法律和租金管控条款。德国房地产市场正在发生一些改变，但是以典型的德国方式：缓慢而谨慎。■