对脱欧的担忧将影响英国2017年的增长率

卡勒姆·威廉（Callum Williams）《经济学人》英国经济记者

直到2017年底，英国都会留在欧盟，但与最大贸易伙伴分手的前景将抑制经济增长。英格兰银行的最新预测显示，2017年英国经济增长率将只有1.4%，在2016年6月公投前预计的数字则是2.3%（经济学人智库预计的GDP增长率为0.6%）。对于全职工作的英国人来说，他们的工资已经比2008年前少了4%，随着英镑走弱导致通货膨胀，他们的钱包会变得更瘪。

消费支出是英国经济的引擎，占了GDP超过60%的份额。公投以来的几个月，零售保持稳定，新车登记也在增加。这幅图景不会在2017年发生剧烈变化。如果脱欧谈判出现一些让人担心的头条消息，一些人可能不太愿意打开他们的钱包。但大部分英国选民还是想要脱欧，所以在2017年他们还会是开心的购物者。

但大部分经济学家认为投资支出的减少将导致经济低迷。没有人知道英国与欧盟未来的贸易关系将会是怎样的。举例来说，汽车制造商担心他们在英国制造的汽车进入欧盟市场可能会被征收10%的关税。银行则在焦虑他们无法再向欧盟客户提供服务。考虑到这些不确定性，商人将不再扩展运营活动。有证据表明，自公投以来投资支出的确在下跌。

这种犹豫也将对就业产生影响。自公投以来，低工资和合同工的数量增加了，因雇主想通过不提供永久性岗位来填补缺口。英格兰银行的预测显示，到2017年三季度失业率将比此前预期的高0.5%。支持英国脱欧的人说永远不用害怕。他们坚持说，自从公投以来已经贬值超过15%的英镑将有利于英国出口。近期对制造业的调查显示，外国购买者对英国制造的产品表现出更多兴趣。但2017年并不会出现出口剧增。很大一部分英国出口产品其实是由进口组成：比如汽车制造商从国外购买配件来安装仪表盘。此外，英国出口产品的竞争力主要体现在“非价格”因素上，比如产品质量，这导致它们对货币波动并不敏感。历史证据也并不让人乐观：2008年-2009年间英镑有同等程度的贬值，净出口却几乎没有改善。

想要保持正增长，英国经济将依赖于财政部和英格兰银行。自公投以来，英格兰银行已将基准利率从0.5%下调至0.25%，并通过宏观审慎工具来确保低利率对实体经济发生作用。考虑到金融稳定的风险，英格兰银行不会在2017年实施负利率，但提高利率的可能性也不大。如果公投结果是留在欧盟，加息的可能性本来非常大。

由于央行选择不多，政府必须介入。财政部长菲利普·哈蒙德已软化其前任的财政政策，这将有助于一定程度的增长。但可供他发挥的空间也有限。随着经济放缓，他将要担心对税收的影响。英国预算赤字大约占GDP的4%，哈蒙德先生不能让它有太高提升。

没有衰退就不用担心？

如果英国在2017年避免了经济衰退，一些评论家会说对英国脱欧的担心是过虑了。这种分析论证是混乱的。央行和政府为支持增长所付出的努力并非没有代价：过度宽松的货币政策损害了养老金，政府多出来的债务最终还需要偿还的。更重要的是，多数公投前的预测是集中在英国脱欧后会发生什么，而英国离真正脱欧还有几年。英国经济不会在2017年崩溃，但这并不意味着投票脱离欧盟是一个好主意。■

（翻译：江玮，审译：袁雪）