谁也没有预测到，因新冠肺炎疫情肆虐，2020年意外成为了医疗大年。那些看起来做毫不相关的汽车、锂电池、手机、能源的企业，也把心思转而放在了医疗领域，迅速转产出上百万只口罩。

以搜狗输入法起家的王小川，在决定投资春雨医生时，相当果断，“当时基本上是在电话里就定了”。

疫情为更多投资验证了健康的价值，最直观的就是这一板块的赚钱效应。Wind医疗保健类上市公司数据显示，从2020年初至11月4日，股价的平均涨幅达到了42.72%。

“疫情期间我们发现，许多医疗器械和设备跟我们息息相关。”格力电器 （000651.SZ）董事长兼总裁董明珠说，格力电器将投资10亿元在医疗器械领域，研发生产高端医疗设备，这个举动“不是蹭热点”。

华为、李宁都在3月增加了旗下公司的经营范围，新增医疗器械类业务。6月，快手公司跨界设立医疗器械销售公司。除了华为一款腕部心电数据采集产品在10月以医疗器械获批，其他公司暂无医疗器械产品上市，也不愿回应医疗话题。

“在真正的疾病治疗领域，跨界来做其实比较难。”火石创造CEO杨红飞说。

从武汉暴发疫情不到一年时间里，跨界了而且真能拿得出医疗新产品的企业，共同特点就是在医疗领域早有铺垫，并不是一日之功。想切入医疗医药，疫情也许是一个契机，然而，还是要基于以往的业务积累，逐渐深入，顺水推舟，才能让船漂得更远。

在原有业务中发现医疗价值

“一边是信息不够，另一边是要求最高，这形成巨大反差”，这是搜狗CEO王小川看到的互联网医疗契机。

每100个用户的搜索需求中，至少5个—10个与健康相关。王小川看到的是，医疗信息在互联网上鱼龙混杂，好的内容少，但是医疗又是内容质量敏感度最高的领域，所以搜索如果还靠原来抓取的模式，是解决不了这样一个矛盾的。

2020年9月，搜狗领投互联网医疗公司春雨医生的E轮融资。“有一天我看到有人评价说搜狗投资春雨医生是‘雪中送炭’。这事我可干不了。”谈及投资春雨医生的原因，王小川对《财经》记者说，投资时他必须得考量被投公司的价值，以及这项投资对搜狗的价值，两边都要顾及到。

就在春雨医生接近王小川时，京东健康从京东集团分拆出来。京东健康收入的主要来源，与京东集团擅长的电商一致，是通过京东自营业务销售医药及健康产品。在网上卖药的过程中，京东发现患者有更多的需求，也会频频涉及处方药的范畴，因此需要有就医问诊这样一个环节的支持。

这些互联网企业对医疗行业有很多设想，行动起来非常务实：从自己擅长的业务开始一步一步嫁接到医疗行业，在原有的业务里发现医疗价值。

疫情中大家更是愿意主动挖掘医疗价值。今年经常有其他行业的人向杨红飞询问，想要在医疗行业做点什么。“大家来询问的主要是诊断、检测领域的机会，特别是偏向家用类的器械和诊断，以及中低端医疗器械，这些比较容易转型来做。”杨红飞对《财经》记者分析。

比如口罩、防护服、棉签等产品，通常就算在中低端器械范畴。

在疫情期间直接跨界做医疗的企业，而且能迅速拿出产品的，往往就从这些低端器械做起，直接而且迅速——卖口罩，比如比亚迪、上汽通用五菱、中石化等。比亚迪还转产了免洗手消毒凝胶等疫情防护用品，这些企业改建生产线的做法，更多出于救急。

那些转产口罩的企业之后很少传出继续做医疗的消息，更多的是突发情况下的一场应急业务扩容。

最高调的跨界者非家电类企业莫属，基于自己擅长的制造业，由此延伸入医疗器械。

格力在疫情期间生产口罩机，是出于政府的请求，当时政府询问，格力有智能装备公司，数控机床能做，口罩设备能做吗？董明珠马上接下，即使还没见过口罩机是什么样，也不知道怎么做，能大胆接下来，是因为她知道公司具备做这件事的创新能力。她形容是“在一张白纸上造口罩机”，最后用了16天时间，实现口罩设备的自主设计生产。

疫情期间，格力电器还上市了一款“杀新冠空气净化器”，称能杀灭空气中99%新冠病毒。

从原有优势业务中延伸出来，这是跨界到医疗的最短路径。

做医疗难以一蹴而就

平日里王小川会去参加医疗类话题的闭门讨论会。他对新药、保健品、肠道菌群、中医药，都感兴趣，并不仅是出于突发事件或疫情推动——在研究生时期，他选择的题目“鸟枪法基因测序的拼接算法”，按今日的归类应属生物信息学，那是在2000年到2003年。

这也是春雨医生能找到王小川的引子。

春雨医生创始人张锐在2016年去世后，公司治理曾出现一些停滞，伴随着人员流失，春雨医生的价值在下滑。直到2019年8月，王羽潇接任春雨医生CEO。

王小川跟王羽潇聊过后，他的感受是，王羽潇持有公司大的股权，并非一个职业经理人，而且有自己的管理理念，也有政府机构、公司做医疗的经历。他看到的是她对整个行业的理解和管理能力，以及确实想解决问题的善意。

“春雨医生的底子是有的，但是重新来之后，最好能把价值充分发挥出来。”王小川说，王羽潇复出时，春雨医生处于价值低谷的阶段，所以即便从一个财务投资人的立场来看，当时的春雨医生也是有价值的。2020年初，春雨医生新增股东搜狗，王小川成为公司董事。

而另一些在今年被“看到了”跨界做医疗的企业，静水流深，其实已经有多年的基础。

家电企业海尔集团旗下的海尔金控，虽然主业是金融，但产业上已经布局了两家医疗健康上市公司——盈康生命（300143.SZ）和海尔生物（688139.SH）。

成立于2005年的海尔生物，前身是海尔特种电器。2005年，在青岛大学制冷专业任教的刘占杰加入海尔集团，自主创新了一整套低温存储技术体系，可以覆盖-196℃至8℃全温度范围内的生物医疗低温存储产品。生物安全柜的用户有医院、高校、科研院所等机构，发展到2015年、2016年前后，已经占到国内市场的最大份额。

“海尔跨界医疗的尝试，经历过几个阶段的演进，早期的角色是资金提供者，超声、治疗设备的运营者。”海尔产业金融医疗事业部总经理井光超说，直到2019年下半年发现除了财、物要素，还要把医生的要素也驱动起来，现在已经成立了一家医生集团，第二家正在启动阶段。

的确，转型医疗领域的企业不是谁都能一下子做得成。地产公司绿景控股（000502.SZ）堪称转型专业户，十年来转型了四次，其中试水医疗健康走得最久，2015年曾计划募资百亿布局妇幼医院，但最终也转型失败，出售医疗资产。

一直以来圈内公认，医疗是壁垒比较高的行业。其他行业的资本进入医疗，易凯资本董事总经理张骁提醒，“可能还得交一点学费，花一些时间去理解这个行业。”

跨界的得与失

安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽听过一个想法，现在大家把现金放心地放在银行里，做支付、转账，从一家银行转到另一家银行，那么将来，是不是也可以如此存储健康数据，如在需要时，将存储在某一个医疗机构里的健康数据转到另一个医疗机构。

一些医疗数据原教旨主义者会认为，这有点天马行空。这些想法受制于医疗数据分割的“占山为王”现实，现在不大可能实现。然而，每一次技术或商业模式革新，未尝不是从一个更宽泛的、跨行业参考来的想法而引发的。

已经有从业者真的这样做了。美国的波士顿医疗中心的急诊室非常繁忙，救护车是该市其他地方的几倍，并且接诊没有保险、有暴力行为的患者，为了提高效率，避免延误治疗，这里借鉴了一个从机场和餐饮业而来的方法，“保持患者移动”，也就是更快地清理空闲病房、安排手术时间，使等待手术的患者“移动”起来，不必占用急诊所需的床位。

甚至有人提出了想法，想将迪士尼的顾客服务文化引入到医疗服务中。

跨界者给医疗行业带来的直观好处：新玩家源源不断涌入，给医疗行业新的刺激。严谨、一丝不苟的医疗，也开始生出有想象力的部分。

新玩家里有不少知名企业，因此，Yitzhak Peterburg在担任跨国制药巨头梯瓦（Teva）制药公司CEO时，曾这样说：“我们的竞争对手不仅是诺华和其他制药公司，还包括亚马逊和谷歌这样的企业。”

2018年亚马逊宣布在西雅图本部开设诊所，为员工提供医疗健康服务，并且以10亿美元收购美国网上药店PillPack，拓展网上卖药业务。至今，亚马逊可以售卖医疗器械、过敏药、口腔护理等多种产品，但却没有像收购时外界预想的一样强力冲击药物电商。

瑞穗证券分析师安·海因斯（Ann Hynes）在去年的一份报告中说，“我们仍然认为，鉴于Pillpack与主要付款人之间缺乏联系，亚马逊能获得市场份额的速度将很慢。”

谷歌则向精准医学、生物制药和基因检测、基因编辑等领域投资。动脉网统计显示，2020年谷歌风投（Google Ventures）已经投资生育医疗、新药研发、癌症治疗等15家公司。作为参与者，这些投资还没有形成医药行业的冲击或变革。

带着浓重互联网色彩的新贵们，都有改变世界的雄心。王小川听说过，有的公司为了做起来挂号业务，甚至花钱去买黄牛做，他认为这类做法没有创造价值。

很多企业家跨界做医疗的思路，其实不只是看眼前利益。董明珠回想起今年跨界做医疗时，曾说，尝试做口罩机时，公司报废过很多材料。如果单独讲这台口罩机多少钱，可能30万、50万，但是把前面所有报废的加在一起，可能是上百万了。做那么多口罩设备肯定是商业行为，要卖掉，“所以我们在做的时候都有点担心，因为成本过大”。

虽然投入很大，但她自认这是一种“吃亏精神”，今天当你愿意舍得帮助别人的时候，明天别人一定回报你。

王小川在医疗领域的想法可能颇具代表性，“避免动作走形”，希望获得用户对其品牌的认同，没有先考虑商业，也许在医疗上不赚钱，但是带来搜索份额的提升也可以。

这么多外界企业进入医疗领域，无论最初抱负几何，最终要么赚到钱，要么得到更多资源，要么获得个热心社会公共健康事业的名声。三者都没得到的，疫情之后，可能一批企业将黯然离场，终止并购，或者直接出售大部分医疗健康业务。

蹭热点靠不住

“既然是蹭热点，那肯定是不可持续的。就算是热点一到你就能蹭上，但是热点也会过去。”张骁说。

热点来时，一些跨界做医疗的公司已受质疑，乃至监管部门问询甚至出具警示函。8月10日，金发科技（600143.SH）子公司广东金发科技有限公司，在三个月前与美国一家公司签订的KN95口罩采购大单，订购金额9.75亿美元（约合68亿元人民币），突然宣布告吹。

这条“签订特别重大合同”的消息，金发科技在5月18日第一次主动公布，借着疫情中口罩生意好做的背景，公司股价马上打上了强心针，当日涨停。

此后公司股价上下波动，截至10月19日收盘价每股16.53元，但仍然高于“特别重大合同”公布前的每股12.04元。

这起事件最大的问题在于，存在信息披露违规的行为。9月，广东证监局向金发科技、董事长袁志敏、董事会秘书宁凯军采取出具警示函的行政监管措施。

广东证监局核查发现，7月10日至11日，买方向金发科技发来电子邮件，表示要取消9.75亿美元的KN95口罩订单，后续金发科技多次尝试与买方沟通是否继续履约，但买方一直未予回复。这一重大合同进展披露不及时、风险揭示不充分。

生物行业是热点中的热点，来蹭的企业就多了。复旦大学管理学院教授李若山今年参与了一个有关企业潜力的评选。在评选中他发现，前来参加的生物医疗类企业数量是不少，但是很多仅是戴了顶生物医疗的“帽子”，事实上能力和技术都不足。

一家来自绍兴的公司，自称有独一无二的CAR-T技术，但实际上以CAR-T技术治疗白血病的同类公司至少已经有两三百家，在美国也已经有注册专利。这家公司却仍然拿到政府支持的一两千万元资金，专家们讨论发现，它跟生物医疗行业真正有潜力的企业相比，其实还差得很远。

“互联网行业发展快，也许两三年就能成功一个项目，但生物医疗行业完全不一样，需要持续研发和投入，依赖科研能力，企业起码得十几年历史才够。”李若山说。

杨红飞也认为，“相比于今天轰轰烈烈的互联网，生物医药产业很重要的是不能赚快钱，也赚不了快钱。”

7月21日，金陵体育（300651.SZ）披露，公司营业范围新增医疗器械及销售业务。次日，公司股价应声上涨，涨幅4.16%。

深交所的关注函随之而来，质疑公司增加此类业务的原因、目前进展情况，以及“是否存在利用市场关注热点炒作公司股价”。

一周后，金陵体育回复称，这次举动是为了拓展今后的体能测试、康复市场，目前正在前期准备中，还没有形成销售业绩，同时澄清，该医疗器械业务与市场上的防疫医疗物资器械不存在关联关系。

李若山告诉《财经》记者，美国的市场上很多专业机构做投资，分工很细，专门投资生物医疗的机构会对这一行花大精力研究，然后判断有没有价值投。但A股散户多，风格也不一样，容易跟风蹭热点，生物医疗上市公司的财务报表大家也不怎么看。

好在任何行业都一样，疫情过后，热点会冷下来，企业的估值终会回归到本身的价值。

理性的资本市场，企业的股价随着企业的价值上下波动。不理性的，李若山称之为“最大傻瓜理论”：只要有一个比你更傻的人，愿意高一分钱买你的股票，这个价格就是合理的。

从“最大傻瓜”阶段，过渡到理性阶段，资本市场显然还需要一段时间。更何况全球疫情仍不乐观，截至11月4日下午5点，根据约翰霍普金斯大学统计，全球已有47,442,284人确诊感染新冠，1,214,390人因此死亡。

这让业内认为，医疗健康类的热度可能仍将持续两三年甚至三五年。杨红飞认为，长期而言，医疗行业还会保持相对比较快的增速。

医疗行业的投资热度，以往的规律是来得快、去得也快。2018年上半年，医疗行业热度很高，跟现在比较相似；2018年底到2019年遇冷，遭遇资本寒冬；今年这个行业又热起来。

张骁分析，这次的“牛市”持续时间可能会比上次更长一些。但是未来肯定也会有波动，会有反转，也会再次起飞，这都是正常的情况。

国民健康意识提高、消费升级、老龄化趋势，都给医疗健康领域注入更多机会，大量的资金和消费也汇聚过来，这也是眼下很多企业跨界做医疗的原因。“我们长期看好健康领域，这件事应该不会有太大变化。”张骁对《财经》记者说。

从业者们则反复提醒，如果想在医疗行业快速获利，往往适得其反。新药研发、生物科技、制药，这些直接决定疾病能否治愈的核心治疗环节，跨界企业没多少水花。其中的道理是，即使跨界企业把99%的涉及公众利益的问题都考虑到了，但一旦出现那1%的漏洞，落在某个人身上，就是他的100%。魏则西事件至今仍是一块隐痛。

“野蛮人站在生物医药的门口，为什么没有办法冲进来，因为最终这个产业会回到对人生命的尊重。”杨红飞说。