来源：德意志银行研究

近日，国家统计局公布10月份国民经济数据。德意志银行中国区首席经济学家熊奕在报告中表示，近期一揽子增量政策的持续发力进一步提振了内需，预计10月份中国经济增速同比上升0.4个百分点至5.3%。

熊奕指出，随着“两新”政策持续发力，消费者市场持续回暖，消费潜力得到进一步释放，其中，家电、家具和汽车销售大幅增长，10月份社会消费品零售总额明显回升，同比增长4.8%，增速较上月加快1.6个百分点，服务业生产指数同比增长6.3%，增速较上月加快1.2个百分点；此外，房价降幅收窄，房地产市场正逐步企稳，货币和财政等多项宽松措施正进一步提升资本市场活力。同时，工业生产和固定资产投资增速均较上月持平；这些迹象表明，与以往不同，中国正全力激发消费内生动能，同时通过多重发力扩大内需。

德意志银行维持对中国第四季度经济增长5%和2024年全年经济增长4.9%的预测。熊奕指出，如果目前增长势头能持续到年底，预计中国经济增速还有进一步上升的空间。此外，德意志银行研究认为第四季度财政政策也有进一步扩张的空间。同时预计中国将进一步放松房地产政策，以进一步促进房地产市场向止跌回稳方向迈进。

熊奕表示，在增量政策的推动下，中国10月份的经济活力进一步回升，尤其是零售业、服务业和房地产行业。今年10月：

规模以上工业增加值同比小幅下滑0.1个百分点至5.3%。机械、金属制造等中游行业生产放缓，增速同比下降1-2个百分点。相比之下，受消费品以旧换新政策的提振，汽车制造业增速较上月快1.6个百分点。此外，出口虽受台风侵扰但已逐步恢复，出口交货值同比小幅反弹0.3个百分点至3.7%。

服务业生产指数同比增长6.3%，创今年以来服务业生产指数的最高增速。其中增幅最大的为金融服务业，受益于央行货币宽松以及自9月末以来资本市场的回暖，金融服务业同比增长3.7个百分点至10.2%。受市场情绪和销售的改善，与房地产市场相关的服务或将迎来大幅反弹。

受网购促销提前及消费品以旧换新政策的进一步推动，社会消费品零售总额较上月再增长1.6个百分点，同比增长 4.8%。今年各大电商平台较去年提前8-13天开启“双11”线上促销及预售，实物商品网上零售额占对社零总增速贡献上升至3.3个百分点。线下销售也有所改善，为社零增速贡献了1.5个百分点。家用电器、体育娱乐用品、文化办公用品类、通讯器材等零售额同比均录得两位数高增长，分别为39%、27%、18%、14%。限额以上单位汽车类零售额同比增长3.3个百分点至3.7%。

固定资产投资同比增长稳定保持3.4%。基建投资同比增长3.6个百分点至 5.8%，创4月份以来最高水平。制造业投资也同比小幅提升0.3个百分点至10%。