近年来，随着老年人口数量的增加和“健康中国”战略的落地，国民健康意识显著增强，大健康产业已然成为极具话题热度与发展潜力的新兴市场，吸引了众多参与者竞相入局。

其中，互联网科技平台凭借技术优势，高效连接医疗、保险、健康服务等产业链环节，推动产业生态协同，优化资源配置。其强大的资源整合能力，成为大健康产业可持续发展的关键支撑，在产业升级与创新进程中发挥着不可或缺的作用。

据港交所消息，近日，轻松健康集团递交招股书，以“中国第四大数字健康服务商”的身份站上IPO舞台。招股书显示，轻松健康集团以科技为驱动，专注提供综合健康管理服务和健康保险解决方案。

其中，健康管理服务业务包括早筛、健康检查和咨询、医疗预约服务以及保健品销售等。亦赋能行业参与者策划优质的科普内容，并促进健康方面的公共举措，最终赋能行业价值链上的关键参与者，包括医疗机构、从业者及研究人员。

在健康保险方面，通过互联网保险平台——轻松保险，为用户提供各种健康保险产品。截至2024年9月30日，轻松保险已提供来自36家保险公司合作伙伴的252款保险产品。

而上述业务的实现，均离不开技术的支持。基于大数据、云计算、人工智能等技术，轻松健康集团研发出以AIcare 4.0为核心的智能营销和用户匹配模型，基于此形成个性化动态适配方案，并作用于为用户创造人性化的健康管理场景。

此外，轻松集团自主研发了健康领域大模型"轻松问医Dr.GPT"，通过运用海量且多元的健康数据，并融合传统临床案例、前沿医学研究成果、患者健康档案，以及线上医疗问诊数据，为模型的强大性能筑牢根基。

业内人士表示，随着人工智能、物联网、大数据、云计算等技术的出现和应用，大健康、养老领域正经历着深刻变革，科技型的健康管理服务平台将加速推动康养服务的高效发展。

那么，冲刺IPO的轻松健康集团有哪些竞争优势？科技赋能“保险服务+健康管理”领域的发展现状和发展趋势是什么？

 增收不增利 活跃用户两年流失超2000万

公开信息显示，轻松健康集团由资本达人杨胤等于2014年11月创立，以“轻松筹”众筹业务起家，近年来业务战略经过多次调整，目前主要分为轻松健康服务和轻松保险服务两个板块。

值得一提的是，为响应法律法规的要求，2024年6月轻松健康集团启动业务重组计划，对轻松筹（线上疾病筹款服务）以及朵尔医院的业务及实体进行分拆与剥离。

具体来看，2022年和2023年，轻松健康集团的营业收入分别为人民币（下同）3.936亿元和4.9亿元；2024年前三季度，轻松健康集团的营收为6.43亿元，较2023年同期的3.10亿元增加107.4%。

其中，轻松健康服务业务的占比持续增加，在2022年、2023年分别实现收入为5980万元、1.554亿元，占同期总收入的15.2%、31.7%。2024年前三季度实现收入为3.975亿元，占同期总收入的61.8%。

而轻松保险服务业务最早于2016年12月推出，近年来收入占比逐年下降。数据显示，于2022年、2023年及2024年前三季度，保险服务的收入分别为3.2亿元、3.267亿元、2.38亿元，分别占该公司于同期总收入的81.5%、66.7%以及37.1%。

（图片来源：招股书）

业内人士表示，在“健康中国”战略的大背景下，轻松健康集团健康服务业务占比的持续增长符合未来发展趋势。但当前轻松健康集团仍处于业务转型阵痛期，高增长的背后是盈利的持续下滑。

从净利润方面来看，2022年和2023年，轻松健康集团的经调整净利润分别为1.49亿元和1.47亿元；2024年前三季度，轻松健康集团的经调整净利润为0.77亿元，2023年同期则为1.33亿元。

与此同时，轻松健康集团毛利率亦呈现下滑趋势，2022年、2023年及2024年前三季度分别为82.6%、79.9%以及43.4%。分业务来看，2024年前三季度，轻松健康服务、轻松保险服务的毛利率分别为20.3%和82.5%。

可以看出，营收占比超六成的健康服务业务，在利润方面的贡献不尽如人意。此外，轻松健康集团的推广费用也在增长。2022年、2023年，销售及营销开支分别为6579.7万元、1.238亿元；2024年前三季度销售及营销开支为1.136亿元，同比增加约60%。

另一方面，近年来，轻松健康集团的用户增长已显疲态。2022年、2023年及2024年前三季度，轻松健康注册用户数量分别为1.546亿、1.638亿及1.678亿，增速明显放缓；同时期内，活跃用户数量分别约为7050万名、6910万名以及5000万名，下滑变动明显。

业内人士表示，营销费用的增加、活跃用户的流失、盈利难题等，都让轻松健康集团的未来发展面临窘境。

 需求增长推动市场发展 数字健康服务迎蓝海

事实上，近年来，随着数字化浪潮席卷大健康领域，资本市场上数字健康赛道企业之间的竞争态势愈发激烈。如已经上市的健康之路、水滴公司、方舟健客等，还有计划上市的手回科技、圆心科技等企业。

业内人士认为，这一现象与数字健康服务广阔的市场前景紧密相关。近年来，人口老龄化进程加速、慢性疾病发病率攀升，叠加新兴数字化技术在医疗健康领域的应用，都让民众对于便捷、高效且个性化医疗健康服务的需求呈现井喷式增长。

数据亦显示，源于中国综合健康服务及健康保险服务市场蕴藏巨大的增长机遇，让数字健康企业服务市场发展迅速。

据弗若斯特沙利文调研数据显示，2023年中国人均健康支出为6700元，大幅低于同年美国人均健康支出1.36万美元及欧盟的3900美元。随着中国人均可支配收入及人均消费支出持续增长，以及中国健康意识不断增强，预计2028年中国人均健康支出将达至1.14万元，2023年至2028年的复合年增长率为11.2%。

随着互联网用户群不断扩大及人们健康意识不断提高，数字健康销售的渗透率由2019年的0.6%增长至2023年的2.3%，并预期于2028年将达至7.3%。

数字健康保险销售的渗透率亦呈现相似增长趋势，由2019年的5.1%增长至2023年的6.6%，并预期于2028年将达至11.1%。

渗透率不断提高推高了中国数字综合健康服务及健康保险服务的市场规模。收入由2019年的441亿元增至2023年的1,854亿元，复合年增长率为43.2%，并预期于2028年将达至8,598亿元，自2023年至2028年的复合年增长率预期将为35.9%。

（图片来源：招股书）

据沙利文报告的资料，按收入计，截至2024年9月30日止九个月，轻松健康集团于中国独立数字健康服务市场排名第四。基于广阔的市场前景，轻松健康集团积极筹备IPO，引入多元资本，优化资源配置，全面提升综合竞争力，以期得到进一步发展。

在此情况下，轻松健康集团的IPO之路能否突破重围？财经新康养将持续关注。